再融资尴尬 12月“轻”仓度过别冲动

作者 皇冠平台出租 来源 股票资讯 浏览 发布时间 2017年10月13日

  随着昨日股市再度大幅下挫,上周刚刚完成定增的东吴证券跌破增发价,而1月初完成配股融资的兴业证券也在昨日跌破配股价

  每经记者 杨建

  ■本报记者 吕江涛

  昨日股市大幅下跌,券商板块损失惨重。23只券商股中有8只跌停,除西部证券下跌3.96%以外,其余22只券商股跌幅均在7%以上。其中,去年曾两度下调增发底价,上周刚刚完成定向增发的东吴证券下跌9.85%,跌破增发价。而1月初完成配股融资的兴业证券昨日也遭遇跌停,股价跌破配股价。

  此外,在去年发布定增预案的其他5家券商中,申万宏源、长江证券和国金证券目前股价与增发价再度出现倒挂,东兴证券和山西证券当前股价与定增价已经非常接近,随时有跌破增发底价的可能。

  东吴证券“破发”

  兴业证券跌破配股价

  2015年初,股市上涨时上市券商的再融资潮备受市场瞩目。而随着去年6月中旬开始的市场非理性下跌,多家券商为了确保增发成功不得不调低定增价。但是,由于今年初市场再次出现大幅度的下跌,上市券商的定增则显得更加尴尬。已经发布定增预案的6家上市券商中,唯一完成定向增发的东吴证券昨日大跌9.85%,收于10.89元/股,低于其定增价11.8元/股。

  东吴证券去年上半年发布定增公告时,最初的增发底价为23.5元/股。去年8月18日,东吴证券公告称,按照发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%,下调为发行价格为不低于15.83元/股。然而,此后随着股价继续下跌,东吴证券在去年10月22日晚间宣布,公司拟再度调整定增方案,发行底价下调为11.5元/股,发行数量仍为不超过3亿股。

  最终,东吴证券在1月21日晚间宣布完成定向增发,增发价为11.8元/股,发行数量为3亿股,募集资金总额35.4亿元。不过,1月22日东吴证券高开低走,盘中曾一度跌破增发价,最终收于11.8元/股,勉强未破发。然而,随着昨日券商板块的大幅下挫,东吴证券收盘价还是跌破了其增发价,宝盈基金、鹏华基金等机构浮亏约7.7%。

  与东吴证券类似的是,在昨日的大跌中,兴业证券也最终跌破其配股价。兴业证券在今年1月5日宣布按每10股配售3股的比例向全体股东配售A股股份,配股价格为8.19元/股,可配售股份总数为15.6亿股,拟募集资金不超过150亿元。

  1月12日,兴业证券公告称,按照8.19元/股的配售价,实际配股增加的股份为14966.7万股。随着昨日以跌停价收盘,兴业证券也最终跌破配股价。7.52元/股的收盘价与配股价相比,参与配股的投资者浮亏约8.18%。

  券商再融资尴尬

  三公司定增价倒挂

  东吴证券和兴业证券虽然股价已经跌破增发价、配股价,但毕竟这两家券商已经完成了再融资。相比之下,其他5家已经发布再融资公告的券商,在昨日股价大跌之后的处境就更加尴尬。

  公告显示,与东吴证券一样,申万宏源也曾在去年两度下调增发底价,定增价从最初的不低于16.92元/股下调至不低于10.07元/股。然而,截至昨日收盘,申万宏源报8.03元/股。相比于参与其定向增发,机构直接在二级市场上购买不仅股价便宜约20%,还不用受到锁定期的限制。

  与申万宏源情况类似的是长江证券和国金证券。昨日长江证券收于10.03元/股,国金证券收于11.15元/股。根据此前的定增预案,长江证券和国金证券的增发底价分别是10.91元/股和14.38元/股,是去年6月中旬股市大幅下跌之后,第二次出现当前股价与定增价倒挂的现象。

  另外两家去年发布定增方案的上市券商是山西证券和东兴证券,增发底价分别是9.4元/股和19.06元/股。截至昨日收盘,山西证券收于10.97元/股,东兴证券收于22.37元/股,与增发底价的差距都在10%上下。

  A股在经过9月横盘整理后,近两个月行情逐渐升温,不少个股创出历史新高。不过,阳光私募们对此却表现得十分谨慎。新品发行总数和发行规模不增反减。

  进入12月,2015年将迎来收官之战,最后一个月诸多因素交错,12月的行情注定将不会平坦。面对如此复杂境况,私募基金经理们多选择以静制动,在他们看来,2015年底前的调整在所难免,以轻仓来应对年底股市变动较为稳健,熬过12月以后,明年初仍是值得布局的好时期。

  发新产品热情不高

   私募排排网数据显示,A股11月行情逐步升温以来,阳光私募新品发行总数和发行规模不增反减。其中,自主发行的私募证券投资基金产品仅为557只,发行总数较9月、10月分别减少32%、19.5%。

  《每日经济新闻》记者注意到,高毅资产11月成立的产品最多,合计有11只;其次是上海凯石益正资产,11月发行了7只新产品,神州牧投资和易鑫安资管各发行了2只产品;老牌私募深圳展博投资11月也发行了2只新产品,分别是展博多策略2号和展博多策略2号A。此外,罗伟广旗下的新价值投资发行了一只新三板产品。

  值得注意的是,私募新秀吉林一可圣达投资在11月成立了3只新产品,分别是圣达2期,圣良1期,圣智1期。一可圣达投资短线能力非常出色,今年7月13日成立的一可圣达1期,即使在8月份急跌的行情中净值表现也依然强劲,截至9月25日,净值高达2.36,两个多月净值飙升136%。

  对此,业内人士表示,9月以来,存量资金加仓已近尾声,私募基金的仓位都明显上升,市场持续反弹,个股和题材板块轮番活跃,甚至不少个股出现翻倍。目前创业板整体估值近百倍,宏观基本面仍待整固,因此判断市场将进入调整期,反弹第一波大致结束。所以私募在发行产品方面显得比较谨慎。

  私募仓位有所保留

   《每日经济新闻》记者注意到,私募不但在发行产品方面显得谨慎,在仓位方面也有所保留。

  上周五沪指大跌5.48%,创业板指与中小板指数分别大跌6.48%和6.45%,不少投资者感叹一个月的利润一天就消失了,这样的急跌令多数投资者心有余悸,也令今年12月A股走向扑朔迷离,私募们变得不敢轻举妄动。

  据2015年12月融智·中国对冲基金经理A股信心指数中反映12月A股市场趋势预期信心的指标显示,三成左右的私募呈现出极度乐观/乐观态度,另外有近25%的基金经理表现了悲观/极度悲观的态度,这一比例相比上月上升明显,他们认为经历了11月的反弹之后,市场将在12月有较大调整。

  据《每日经济新闻》记者了解,不少私募都在11月底下跌之前不同程度地做了减仓,原因是:不少私募认为在无增量资金进场的情况下,存量资金的实力已达到极限,故而提前进行了减仓。

  深圳一位私募认为,在震荡调整后,后市的上涨取决于新增资金的入市。虽然12月份IPO的开闸和明年1月份限售股禁售都将对市场形成短期冲击,但考虑到每年一季度资金的流动性多会非常充裕,此外在资产荒的大背景下,资金没有更好的去处,最终还是会进入股票市场。该私募预计12月底或者明年1月初股市就有望迎来止跌反弹,元旦前后是布局的好时机。

  此外,拟进行配股融资的东北证券同样将面临股价下行的挑战。1月8日宣布配股申请获得证监会审核通过的东北证券,计划按每10股配售不超过2股的比例向全体股东配售,预计配股数量不超过3.91亿股,募集资金总额不超过50亿元。以此计算,东北证券的配股价约为12.79元/股,而截至昨日收盘,东北证券报13.5元/股,比配股价仅高出5.5%。

  深圳瑞福资产温东平表示,市场进入12月可能会出现一些技术上的小幅度调整,但调整是为了更好地上涨,也是一些中长线投资者建仓的机会,短期的调整不会影响中长期的良好趋势。不过12月A股存在一些不确定性风险,首先是美联储加息预期较大,其次是年底很多机构需要兑现现金。

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