“航班时刻拍卖”三问 中国房企“钱袋子”瘪了?

作者 博彩 来源 棋牌新闻 浏览 发布时间 2017年10月10日

  12月4日,民航局启动航班时刻资源市场配置改革试点,称将在广州白云机场和上海浦东机场分别开展“时刻拍卖”和“时刻抽签+使用费”的改革试点。8日,民航中南地区管理局发布广州白云机场试点实施细则,表示争取于年底前完成竞拍环节的各项工作。航班时刻拍卖和抽签,这一试点该如何理解,又会给业界和消费者带来哪些影响?

  能杜绝权力寻租吗?

  北京2月4日电 (记者 庞无忌)海外融资、房地产信托两大资金来源新年双双跳水,引发市场对房企资金链条的担忧。

  受到美元走强、佳兆业风波引发“多米诺效应”等影响,中国房地产企业一反以往传统,在今年年初放缓了海外融资步伐。

  根据民航局公布的试点方案,2016年白云机场、浦东机场每周各新增的196个起飞/落地时刻,50%将试行市场配置,用于国内干支线客运飞行;另外50%实行行政配置,用于国际地区飞行。

  虽然试点范围很小,仅仅包含两个机场新增时刻中的一半,但一旦该试点推广开来,将改变航班时刻资源的传统分配模式。对航空公司来说,航班时刻资源非常重要,好的时刻在同样的运营成本下可以卖出几倍的机票价格。

  但依据《民航航班时刻管理暂行办法》规定,传统上航班时刻的分配主要依靠行政手段,不但效率不高造成资源浪费,更引发了系统内多起权力寻租的腐败案件。

  民航局有关负责人在谈及试点时表示,繁忙机场时刻资源供求矛盾突出,各方利益难以统筹兼顾,这也使航班时刻资源管理工作一直成为民航工作中的难点和各方关注的焦点。

  此次试点的目的,确实包含“进一步去除权力寻租空间”,但更重要的在于“通过改革试点,探索建立航班时刻资源市场配置最佳模式,进一步促进航班时刻的公开公平配置,提高航班时刻配置效率、使用效率和使用效益”。

  会导致票价上涨吗?

  引入拍卖和抽签方式,有助于公开透明。但不少业内人士担心,将原本无偿获得的资源变为有偿,民航企业有可能会将增加的成本转嫁给消费者,导致票价上涨。

  对此,中国民航管理干部学院教授邹建军并不认同,“以前行政分配,就没有成本吗?”他解释说,在行政分配的机制下,航班时刻也并非无成本。现在这个成本不存在了,只是换成了透明的市场交易的价格,所以试点不会对票价有多大的影响。

  在春秋航空新闻发言人张武安看来,在目前民航领域相对充分的市场竞争下,航空公司即使想转嫁成本也很难。好的航线航班多,价格也就随行就市。“航空公司在竞标航班时刻资源的时候,一定会考虑到这一点,如果他投入成本过高最终推高了票价,那么他原本获得的时刻资源价值就会降低,因为这个时刻票价增长的话,那么原本倾向于选择这个时刻的乘客就会减少。”

  在业内人士看来,航空公司最终希望获得的是更多的乘客资源,进而获得最高的收益,愿意为航班时刻付出多大成本是一个变量,需要综合考量。

  会挤压中小航空公司吗?

  对于拍卖模式,不少人表示担心,规模较小、资本实力较弱的中小航空公司,获取时刻的难度会增大,从而被挤压生存空间。

  对此,邹建军认为,试点对航空公司来讲是公平的,恰恰使大家都站在了同一个起跑线上。

  传统上,航班时刻分配的第一原则是尊重历史,也就是被称为“祖父权利”的原则。航空公司对于上一航季持有的航班时刻享有优先继续持有、使用的权利,而新增时刻主要考虑基地航空公司进行分配。

  中原地产研究部统计数据显示,今年1月份中国房企海外融资额相较去年锐减逾七成。仅远洋地产等7家中国房企1月份宣布海外融资计划,合计融资额度为158亿元(人民币,下同),同比下滑73%。而2014年1月,共有21家房地产企业,合计宣布了额度600亿元的海外融资。

  今年房企海外融资大幅缩减,一方面是受到人民币对美元汇率的持续走低影响。在去年10月底的高点之后,人民币对美元汇率进入贬值通道。今年以来,人民币对美元下跌1%。虽然4日有所反弹,但此前人民币对美元即期汇率连续7个交易日中6次逼近跌停。

  上海易居房地产研究院副院长杨红旭4日在接受记者采访时指出,中国房地产企业的境外融资大都是以美元计价。“人民币走强时有利,但美元走强时,融资成本就会上升。”目前人民币对美元持续下跌,事实上对房企的海外融资十分不利。

  除成本上升外,中原地产首席分析师张大伟指出,美元走强后,会导致热钱流出中国市场,加速一些投资者抛弃国内物业,转而投资国外。同时,这也可能加剧国内房地产企业的债务风险。

  过去9年人民币持续升值,也伴随了中国不动产价格的持续上涨。“如果人民币贬值形成趋势,将使房地产市场面临颓势”,不过张大伟表示,人民币长期贬值的趋势性尚未确立,对市场的影响有待观察。

  此外,深圳房企佳兆业危机引发了一系列“多米诺”效应,境内外的金融机构和投资者都因此收紧了钱袋子,尤其是针对房地产企业,其市场风险和政治风险都受到投资者带着“放大镜”的仔细审查。

  去年12月开始,佳兆业所引发的信贷违约危机越来越大:先有多个正在销售的楼盘被锁,后有大股东减持、项目被叫停、债券未能如期付息面临违约等,从而使得该企业发行的债券价格一度大跌。受此拖累,中国房企在海外发债的难度剧增。

  除了海外融资大减外,1月份中国房地产信托也出现急剧萎缩。用益信托提供的数据显示,2015年1月成立的房地产集合信托产品仅50亿元左右,相较去年同期大跌逾83.5%。“房地产信托与市场行情和政策密切相关”,用益信托工作室研究员帅国让告诉记者,受到去年一些地方库存升高、房价持续下滑等因素影响,今年年初的房地产信托也急剧缩水。加之股市火爆,资金在此消彼长之下,流入房地产信托的就更少。

  而且帅国让透露,今年有超过2400亿元的房地产集合信托产品到期,企业可能会遭遇兑付高峰,“这还不包括针对单一大客户和银行理财产品的单一信托产品”。“以往都是信托公司出面设立新的信托产品,以借新债偿旧债的方式缓冲兑付压力”,但今年以来房地产信托产品的成立也出现明显下滑的趋势。年内可能会有大量的企业遭遇兑付危机。

  在这一背景下,大型国有航空公司都累积了大量的优质时刻资源。据粗略统计,国航占首都机场时刻比例为45%,东航占上海两机场时刻比例为42%,南航占广州机场时刻比例为49%。而一旦试点扩围,这些时刻资源将面临重新洗牌。随着民营航空公司实力的逐步增强,通过拍卖或抽签手段拿到时刻资源将会更加容易,从而有望占领更多的市场份额。

  对于有人担心的资本实力问题,分析人士认为,从长期来看,时刻资源价格最终会回归合理,届时比拼的将是航空公司的运营能力和成本管控能力,而这一点对于各个市场主体都是公平的。(本报记者 陈 恒)

  种种因素都带来房地产企业融资门槛和成本的提升,房地产企业的债务风险也进一步显化。不过,国内直接融资的大门可能会对房地产行业有所松动。有媒体报道称,暂停近7年的房地产REITs(房地产信托投资基金)有望在今年上半年开启试点,房地产行业将迎来直接融资时代。

  杨红旭表示,这对于国内房地产企业尤其是投资高的商办物业来说无疑是一种长期利好。但目前国内的租金回报率还明显低于国际水平,房地产信托投资基金能否吸引足够的投资人仍有待观察。(完)

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